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LPR 19个月维持不变 短期难以调降

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11月22日,最新一期LPR(贷款市场报价利率)报价出炉。中国人民银走(下称“央走”)授权全国银走间同业拆借中央公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。截至本次报价,LPR已不息

  •   11月22日,最新一期LPR(贷款市场报价利率)报价出炉。中国人民银走(下称“央走”)授权全国银走间同业拆借中央公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。截至本次报价,LPR已不息第19个月维持不变。

      有关

      11月15日,央走开展1万亿MLF操作。本月MLF操作利率为2.95%,与10月持平,不息20个月保持这一程度;当月MLF两批相符计到期量相符计为1万亿,所以本月MLF为等量平价续作。

      点评

      11月LPR利率维持不变,相符市场预期,主要有两点因为。一是LPR的“压舱石”MLF利率未动。从LPR的报价机制上看,其是在MLF利率上添点形成,所以清淡MLF利率的转折会传导至LPR,11月央走大周围等量平价续作MLF基本已经传递出清亮的“求稳”信号,云云的基础上,LPR利率不息维持不变在预见之中。二是降息动力不能。从商业银走角度看,LPR行为贷款市场报价利率对银走贷款成本影响较大,现在商业银走净息差在2.07%的矮位波动,较上次降息(2020年4月)时商业银走净息差在2.2%高位相比,调降LPR动力清晰不能。展看后续,LPR短期下调的能够性不大。一方面,央走发布的三季度货币政策实走通知中删除了“推动实际贷款利率进一步降矮”,仅保留“推动幼微企业综相符融资成本稳中有降”,这意味着央走的货币政策取向清晰外现为“宽名誉”倾向,即议决再贷款为主的组织性工具确保资金直达实体,实现“组织性宽松”,而非议决降准、降息等操作实现“总量宽松”。另一方面,考虑到现在银走间起伏性稳定、金融厉监管、降费让利等背景下,LPR调降将进一步压矮商业银走净息差,压缩盈余空间,添之在经济哀不益看预期下信贷投放力度有限,银走并无动力下调LPR。

      ―END―

发表时间:2021-11-24 | 评论 () | 复制本页地址 | 打印

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